黄金牛市有望持续。
有色金属成年内最强板块。截至10月14日收盘，有色金属指数累计涨幅超过74%，高居申万一级行业涨幅榜首位；贵金属指数大涨超90%，位居申万二级行业涨幅榜首位。
从个股表现来看，有多达29只个股年内股价翻倍，中洲特材、招金黄金、兴业银锡等涨超2倍，西部黄金、北方稀土、鹏欣资源等均涨超100%。黄金概念成为有色板块中的翻倍股集中营，有10多只个股上榜。
展望后市，黄金牛市依然值得期待，相关股票业绩估值有望双升。在业内人士看来，随着行情进一步扩散，隐形黄金股表现值得期待。
贵金属上涨趋势向好
今年以来，贵金属的涨势主导了大宗商品市场，今年3月，金价突破了每盎司3000美元的关口，本月初突破4000美元/盎司，而10月14日再次创下新高，突破了每盎司4100美元。
银河证券表示，在美国政府持续停摆之际，叠加新的美国加征关税与贸易战升级可能，市场风险偏好或将下滑，资金涌入黄金等避险资产，将刺激金价进一步上涨。
此外，全球央行的购金热潮以及黄金ETF持仓的增加，也助推贵金属走高。有分析指出，目前无论是全球央行、机构投资者还是个人投资者，如今都出现了将部分原本配置在美国国债上的资金转向黄金的趋势。
美国银行近期上调了对黄金和白银的价格预测，将2026年黄金价格预测上调至每盎司5000美元、白银价格预测上调至每盎司65美元。
美国银行指出，白宫“非传统的政策框架”将持续利好黄金，而包括美国财政赤字扩大、债务上升等因素也将推动金价明年继续走高。另外，美银分析认为，白银即将迎来连续第五年的结构性供应短缺，供应紧张或支撑银价。
隐形黄金概念股出炉
随着贵金属概念股普遍大涨，隐形黄金概念股或将吸引投资者的目光。
据证券时报·数据宝统计，剔除贵金属板块股票后，黄金概念股合计有60只。从市值角度来看，欧亚集团、福达合金、明牌珠宝、登云股份等个股市值均不足30亿元。
南矿集团在调研中透露，公司资源端布局以贵金属（金、铜）为主，采取“跟投+运营+设备”模式，通过参股中小型矿山项目，带动设备销售与运营服务输出。目前已落地津巴布韦Brownhi11金矿项目，公司负责前期的堆浸运营工作。该项目表层氧化矿开发风险可控，投资回报预期明确。
萃华珠宝、莱绅通灵等珠宝类公司则受益于其存货价值的上涨。其中莱绅通灵半年报存货接近17亿元；萃华珠宝存货超过34亿元。
市值超过千亿元的公司有洛阳钼业、特变电工。其中，洛阳钼业位于澳洲的NPM铜金矿生产黄金，公司拥有80%权益，2022年黄金权益产量为1.6万盎司，2023年黄金权益产量指引为2.5万盎司至2.7万盎司，同比增长56%至69%。2025年半年报，为布局黄金资源，上半年公司成功完成厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）收购并快速推进开发工作，计划2029年前投产。
特变电工2025年7月18日在互动易称，公司黄金产量（金金属量）每年2.5吨—3吨。
藏格矿业2023年9月27日在互动易回复称，巨龙铜矿伴生矿有钼、金、银，2022年产钼2300吨、产金500千克、产银68吨；2023年1—6月产钼2352吨、产金255千克、产银44吨。
此外，盛屯矿业昨晚发布公告，拟以现金方式收购加拿大Loncor公司的全部已发行且流通的普通股及待稀释股份，收购价格为每股1.38加元，交易金额约为2.61亿加元，约合1.9亿美元，人民币13.5亿元。
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校对：李凌锋
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